환율

01. 환율의 개요

 

 

1. 환율이란?

(1) 자국통화와 외국통화의 교환비율(= 각 나라별 돈의 가치를 비율로 나타낸 것)

(2) 수요와 공급에 의해 결정

 

2. 환율의 고시

(1) 두 통화를 기준통화와 상대통화로 구분하여 한 쌍으로 고시

                                      기준통화(고시통화, fixed)/ 상대통화(피고시통화, variable) = 환율

 

(2) 예를 들어 미 달러가 기준통화이고, 한국 원화가 상대 통화일 때 USD/KRW=1,300으로 표시

(3) 어떤 통화를 기준으로 삼는지에 따라 표시방법이 구분

(4) Pip, Big Figure의 구분

Pip(Percentage in point)	환율이 변화하는 최소단위를 지칭(=자주 변하는 단위, 환율의 맨 오른쪽 마지막 숫자로 표시) 일반적으로 소수점 아래 넷째자리 숫자가 1pip이 되나, 원화나 엔화의 경우 소수점 아래 둘째자리 숫자를 지칭 예) EUR/USD = 1.1780일 때, 1pip은 0을 말함
Big Figure	두 자리 pip 이상에 해당되는 수로, 자주 변하지 않는 숫자를 말함 환율의 마지막 두 자리 숫자를 제외한 앞자리 숫자로 표시 예) USD/JPY = 121.30일 때, Big Figure은 121

 

02. 환율 표시방법

 

 

1. 자국통화 표시법 vs 외국통화 표시법

자국통화 표시법 (외국통화/ 자국통화)	외국통화 1단위당 얼마의 자국통화와 교환해야 하는가를 나타내는 방법(=직접 표시법) 예) USD/KRW = 1,300
외국통화 표시법 (자국통화/ 외국통화)	간접 표시법 예) 영국이나 유로존의 경우 EUR/USD = 1.1200

 

 

2. 유럽식 표시법 vs 미국식 표시법

유럽식 표시법 (미국통화/ 기타통화)	미국통화를 기준으로 미 달러화 1단위당 교환되는 상대통화의 단위량을 표시 국제외환시장에서 일반적으로 사용하는 방법 예) USD/JPY = 100.35
미국식 표시법 (기타통화/ 미국통화)	특정 통화를 기준으로 다른통화 1단위당 교환되는 미국통화의 단위량 표시 영국 파운드, 호주달러, 뉴질랜드 달로 등 통화와 유로화에 사용 예) GBP/USD = 1.16100, EUR/USD = 1.1200

 

03. 환율의 종류

 

 

1. 매입환율(Bid Rate)과 매도환율(Offer Rate)

• 매입환율(고객이 팔때)

가격 제시자인 은행이 상대방으로부터 기준통화를 매입할 의사가 있는 가격을 말하는 것

가격 추종자인 고객은 이 가격에 기준통화를 은행에 매도

 

• 매도환율(고객이 살때)

은행이 상대방에게 기준통화를 매도할 의사가 있는 가격을 말하는 것으로

고객은 이 가격에 기준통화를 은행으로부터 매입

 

(1) 은행은 "매입환율-매도환율"의 형태로 동시에 고시하는데, 이 방법을 Two-way Quotation이라 함

 

(2) USD/KRW = 1,085.20-1,085.40으로 고시했을 때 해석하는 방법(예시)

-은행이 1달러당 1,085.20원에 매입, 1달러당 1,085.40원에 매도할 의사가 있음

-수출기업이 수출대금으로 받은 달러를 매도할 경우 -> 매입환율 적용(고객이 팔때)

-수입기업이 수입대금 결제를 위해 달러를 매입할 경우-> 매도환율 적용(고객이 살때)

 

(3) 스프레드(Spread)

-매입환율과 매도환율간 차이를 말하며, 은행에게는 수입원천이 되지만 고객에게는 거래비용임

-거래빈도가 높은 통화는 스프레드가 작고, 빈도가 낮은 통화는 스프레드가 큼

-외화 시세가 불안정하면 스프레드가 크고, 안정적이면 작아짐

-일반적으로 선물환율의 스프레드는 현물환율의 것보다 크며, 선물환율의 만기가 길어질 수록 점점 커짐

-현찰 매매율의 스프레드는 전신환 매매율의 스프레드에 비해 큰 편

 

2. 현물환율(Spot Exchange Rate)과 선물환율(Forward Exchange Rate)

외국환 매매계약 후 결제가 언제 이루어지는지(결제일_Value Date)에 따라 아래와 같이 구분

 

• 현물환율

제 2영업일 이내(Spot Value Date)에 결제가 이루어지는 외환거래에 적용

 

-당일물 환율(Value Today Date): 계약체결 당일 결제

-익일물 환율(Value Tomorrow Rate): 계약 체결 명일 결제

-스팟일물 환율(Value Spot Rate): 계약 체결일로부터 제 2 영업일 후 결제

 

현물환율은 모든 종류의 환율 중 가장 기본이 되는 환율이며, 흔히 환율이라고 말할 때는 일반적으로 스팟일물환율을 지칭

 

• 선물환율

제 2영업일(Spot Value Date)을 초과하여 결제가 이루어지는 외환거래에 적용

결제일에 따라 1개월물, 3개월물, 6개월물 등으로 구분

 

3. 재정환율(Arbitrated Rate)과 크로스 환율(Cross Rate)

• 재정환율

제 3국 통화와 자국통화 간 환율을 지칭

기축통화인 미 달러화와의 교환비율을 기초로 산출

원화의 대미 달러환율을 제3국 통화의 대미 달러환율로 재정하여 간접 산출

 

[사례1] 유럽식 표시법의 상대통화와 한국 원화와의 재정환율을 산정하는 경우
: 달러/원 환율을 달러/상대통화 환율로 나누어 산출

USD/KRW = 1,100
USD/JPY =110
이 경우에 100JPY/KRW환율은?

100JPY/KRW= {(달러/원 환율)/(달러/엔 환율)}*100
                      = (1,100/110)*100
                      = 1,000

[사례2] 미국식 표시법의 기준통화와 한국 원화와의 재정환율을 산출하는 경우
: 달러/원 환율에 기준통화/달러 환율을 곱하여 산출

USD/KRW = 1,400
EUR/USD = 1.2000
이 경우에 EUR/KRW 환율은?

EUR/KRW = (달러/원 환율)*(유로/달러 환율)
                  = 1,400*1.2000
                  = 1,680

 

• 크로스 환율

재정환율을 사용하기 위해 사용된 자국통화가 개입되지 않은 제3국 통화와 미 달러화 간 환율

 

04. 환율의 변동

 

 

1. 의의

환율은 외환의 수요와 공급에 의해 결정되며, 외환의 수요와 공급이 변동하게 되면 환율도 변동함

 

2. 환율의 상승

(1) 기준통화에 대한 상대통화의 교환비율이 올라가는 현상: 상대통화의 가치가 하락

 

(2) 원/달러 환율 상승 요인

무역수지 적자	해외로 빠져나간 달러가 국내에 유입된 달러보다 많다는 의미이므로 달러의 수요가 공급보다 많아져서 환율이 상승
외국인 투자자의 주식 순매도	원화를 매도하고 달러를 매입하게 되므로 시장에 달러의 수요가 증가하여 환율 상승
유럽국가들의 재정위기	안전자산으로서의 달러에 대한 수요가 높아져 환율 상승
우리나라의 금리 인하	우리나라의 투자자들이 높은 이자수익을 얻기 위해 외국 채권, 예금 등에 투자함으로써 달러의 수요가 증가하여 환율이 상승함 물가하락_디플레이션은 금리 인하의 요인으로 동일한 효과가 나타남
미국의 양적완화 축소, 종료	달러의 통화량이 감소하여 달러가치가 상승하고 반대로 원화가치는 하락함에 따라 나타남

 

3. 환율의 하락

(1) 기준통화에 대한 상대통화의 교환비율이 내려가는 현상: 상대통화의 가치 상승

(2) 원/달러 환율 하락 요인: 위와 반대

 

4. 환율 변동에 따른 영향

(1) 상승 영향

 

- 수출기업의 매출 증가, 수입기업의 수입액 감소

- 수입원자재의 비중이 높은 기업의 경우, 제조원가 상승으로 이어져 해외 수출경쟁력 약화

- 외화차입기업의 경우 외화로 표시한 대외채무의 원리금 상환 부담이 증가하여 해당 기업의 채산성 악화요인으로 작용

- 수출기업의 경우 기계약에 대해 환율이 상승할 경우 환차익이 발생하여 유리한 입장이 되지만
  수입기업의 경우 환차손에 직면하여 불리한 입장에 처함

- 외국인투자자의 경우 환율 상승으로 원화가치가 하락하게 되면 환차손에 직면

 

(2) 하락 영향: 위와 반대

 

05. 우리나라 환율 구조

 

 

1. 우리나라 환율 제도

우리나라는 현재 자유변동환율제도를 선택 중

 

2. 매매기준율

고객-외국환은행, 외국환은행-외국환은행간 거래에 기준이 되는 환율

 

3. 외국환은행 간 매매율

자유롭게 형성

 

4. 외국환은행 대고객매매율

외국환은행장은 당일의 매매기준율과 외국환 은행간 매매율을 감안하여 대고객 매매율을 정함